嘉实策略混合(嘉实策略混合基金净值查询)

核心结论：以基金重仓为样本，16Q4主板占比52.7%，较16Q3大幅提升5.3个百分点。目前已接近2014年Q3和2015年Q1，基金仓位变化不大。 与16Q3相比，制造业、金融业占比大幅提升，TMT下降3.1个百分点。 机械、食品饮料、银行、汽车仓位大幅增加，机械占比创12年来新高，通讯、传媒、轻工、计算机仓位减少。其中，计算机占比接近2013年底水平，媒体占比接近2013年中期水平。

主板占比持续大幅上升

——基金四季报点评

截至2017年1月22日，基金季度报告已披露。我们利用重仓2016年10月1日之前设立的1508只普通股、偏股混合型基金、灵活配置基金的数据对基金季报进行了分析。具体分析如下。

1、四季度基金仓位变化不大，主板占比持续上升。

基金仓位变化不大。 16Q4普通股、偏股混合、灵活配置基金数量分别为187只、483只、1019只，较16Q3分别增加9只、4只、168只。基金份额分别为2160股、5608股和9666亿股。增长2.1、-7.2、755亿份。 2016年四季度，普通股、偏股混合型、灵活配置基金（不含新增基金）仓位分别为86.6%、81.0%、69.0%，较年末下降0.3、0.6、1.4个百分点分别为2016 年第三季度。个百分点，各基金仓位有升有降，整体变化不大。

主板占比持续大幅上升。 2016年Q4基金重仓中，主板占比52.7%，较2016年Q3大幅提升5.3个百分点。主板占比50-55%，较低点上升10个百分点。目前与2014年Q3持平，与2015年Q1接近，2013年末、2014年初在60%左右。中小板+创业板占比47.3%，其中中小板和创业板占比分别为26.9%和20.4%，较上季度分别下降2.4和2.9个百分点。可以看到，四季度资金既投资了中小板，也投资了创业板。持仓大幅减少。

2、行业特征：制造、金融占比提升，TMT占比大幅下降。

根据中信的一级行业分类，从2016年Q4基金重仓的行业分布来看，医药、电子、基础化工、机械、食品饮料等占比较高，其中医药+TMT占比较高为33.4%，但较16Q3大幅下降3.1个百分点。对比16Q3基金重仓行业分布，占比大幅提升的行业包括：机械、食品饮料、银行、汽车、石油石化等；下降明显的行业有：通信、传媒、轻工、计算机、电子等。总体来看，制造业、金融、消费比重上升，环比分别提高1.3、1.3、0.6个百分点； TMT占比大幅下降，环比下降3.2个百分点。与A股自由流通市值行业占比相比，显着减持的行业包括：非银行、银行、房地产、交通运输、贸易零售等；大幅增持的行业有：医药、电子、家电、基础化工、食品饮料等。

（一）新兴产业比重下降，其中医药、军工小幅增长，通信、传媒大幅下降。

2016年第四季度，新兴行业（包括TMT、医药、环保、军工）占基金重仓比例为38.9%，较上季度下降3.2个百分点，已连续四个季度减少。其中，TMT明显减少：TMT占比20.5%，环比下降3.2个百分点。是资金减仓的重灾区，但仍超出全部A股自由流通市值中TMT股票配置比例5.3个百分点。具体来说，看看通信、媒体和计算机。电子占比分别为3.6%、3.4%、5.2%、8.3%，环比分别为-1.2、-1.0、-0.5、-0.5个百分点。职位均有所下降。其中，计算机持仓比例已接近2013年底水平。媒体持仓比例接近2013年年中水平。医药占比提升0.1个百分点至12.9%，超过中药股占A股总市值比例5.9个百分点；环境保护比重下降0.1个百分点至2.5%；军工工业比重提高0.1个百分点，达到3.0%。

（二）银行、房地产、保险、证券等大金融类别占比上升。

2016年Q4基金持仓行业分布中，大型金融行业（包括银行、非银行、房地产等）占比提升1.3个百分点至10.0%，但处于历史低位。其中，银行、房地产、保险、证券占比分别为5.1%、3.0%、1.0%、0.8%，比上月上升0.7、0.3、0.2、0.1个百分点。然而，它们仍处于历史低位。与所有A股自由流通市值行业占比相比，证券、银行、房地产、保险仍偏低4.0、3.5、2.7、1.6个百分点。

（三）制造业比重上升，其中机械、石油石化比重上升，轻工、煤炭比重下降。

2016年Q4基金持有的行业分布中，制造业（包括石油石化、煤炭、有色金属、公用事业、钢铁、基础化工、建筑、建材、轻工制造、机械、电力设备和交通运输、等）占整体比重上升1.3个百分点至29.9%。其中，机械、石油石化、电力设备占比分别为5.4%、1.2%和3.1%，比上月分别上升1.3、0.5和0.5个百分点。其中，机械创12年来新高；轻工、煤炭、建材分别占2.9%。0.4%、1.6%，分别比上月回落0.5、0.4、0.3个百分点。煤炭仍处于历史低位。

（四）消费门类比重上升，其中食品、饮料、汽车增加，农林牧渔和餐饮旅游下降。

2016年第4季度基金重仓消费行业（包括汽车、家电、食品饮料、纺织服装、商业零售、餐饮旅游、农林牧渔等）占比增加0.6 个百分点至20.3%。其中，食品饮料和汽车占比分别为5.4%和4.4%，分别比上月上升0.7和0.6个百分点；农林牧渔业、餐饮和旅游业占比2.7%和1.0%，分别比上月回落0.4和0.3个百分点。对比A股自由流通市值的行业占比，商业零售业资金配置占比较低，家电、食品饮料占比较高。

3、股权特征：集中度变化不大

基金持股集中度变化不大。总结基金重仓的整体规模，16Q4前10名和前20名股票占股票总市值的比例为8.9%和14.7%，分别与16Q3持平，上升0.2个百分点。

贵州茅台、伊利电器、格力电器位列前三。 16Q4资金重仓前20只股票（资金重仓股票样本）与16Q3相比，共有6只股票被替换，部分白马成长股被大盘蓝筹股替换。新进入的个股有上汽汽车、交通银行、台核电、中石化、海康威视、中国平安；跌出前20名的个股包括网宿科技、康得新、大华科技、山东黄金、新万达、华宇软件。贵州茅台成为该基金持股最多的个股，整体持股规模约为74.4亿元，较16Q3的59亿元增加15.4亿元。该基金持股前三名包括伊利集团和格力电器，较16Q3有所增加。 3.4亿，减少6.7亿。

详情请拨打010-82674988、805、806、807、809。

编辑、出版：小伟

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